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  最近一段时间，某百亿补贴平台推出了零售价1399元/瓶的53度飞天茅台（500ml），这在某种程度上预示着53度飞天茅台正式跌破了它的零售指导价（1499元）。

  对于不关注白酒的朋友们可能没什么感觉，毕竟1399元/瓶的价格也不便宜啊，依然只有少数人才能消费得起。但是这对于茅台的经销商们而言，这才是真正的天塌了。

  原因很简单，有些经销商飞天茅台的批发价就超过了1499元/瓶，现在零售价卖得比批发价还要便宜，这不是要了老命了？

  需要注意的是，飞天茅台的指导价是从2018年提高到1499元的，同年它的出厂价也上调到了969元。

  虽然茅台上调了出厂价和指导价，但是由于当时是市场上行期，所以茅台并不愁销售。很多终端经销商的批发价已超越了1800元/瓶，单瓶零售价达到了2800元/瓶，甚至有的店铺零售价达到3000元/瓶的夸张价格，这已经是官方指导价的2倍。

  部分大的品牌店铺能够拿到1499元/瓶的价格，为吸引人气，直接采用抽签的形式购买，只要中签就可以用1499元/瓶的价格购买。买到之后就可以拿到茅台经销商那里回收，回收价格就超过了2200元/瓶，一瓶就能赚700块钱。

  2019年，国内第一家开市客开业的时候，人流量太大，仅开业半天就赶紧关闭了。消费者进去之后最关注的还是飞天茅台，因为这里也卖1499元的飞天茅台，不过每个人限购两瓶。当然，能买到也不错，转手就能赚1000多块钱，何乐而不为呢？

  不过，这样一个世界上没有一成不变的东西，当年大家需要抢着才能买到的东西，现在可以用更低的价格随便买，房子是这样的，飞天茅台也是这样的。

  到了2023年，茅台上调了飞条茅台的出厂价，达到了1169元，但是指导价依然是1499元。这个其实是个不太正常的现象，但是很多人并不在意。

  随着房地产市场的熄火，茅台的零售价也是一天一个价格，部分经销商后来甚至都停止了回收，原因很简单，如果回收价格偏高，不能在短期内出手，那么自己就可能面临亏本的情况。

  其实，白酒行业下行已经不是什么秘密，除了贵州茅台以外，其他的上市白酒公司全都出现了业绩下滑的情况，仅仅是高端白酒下滑幅度相对小一点，低端白酒反而成为了重灾区，部分公司业绩出现亏损。

  2025年前三季度，贵州茅台的营收为1309.04亿元，同比增长6.32%，纯利润是646.27亿元，同比增长6.25%。乍一看，好像还不错，能在行业普遍下滑的环境下，保持业绩的增长，这就是龙头的魅力。

  但是我们把茅台的业绩拆开来看，它的表现就不太乐观了。2025年第三季度公司营收为398.1亿元，纯利润是199.1亿元，去年同期营收和净利润分别为396.7亿元和198.5亿元。这也代表着公司第三季度的业绩增长几乎为0，也拖累了公司整体的业绩表现。

  目前，伴随着飞天茅台的零售价不断下探，已经伤及经销商的最后一道防线，这也使得经销商不敢再大量囤货，万一砸在手里，亏损额度自己可能承受不来。经销商的这种担忧传导到茅台公司又会变成销量下降。所以，茅台的冬天可能才刚刚到来，业绩下滑也必然会到来。

  站在茅台的角度而言，公司一定要采取有效措施，避免各经销商之间形成踩踏，这可能会让零售价低于出厂价，届时，必然会倒逼茅台下调出厂价，这又会导致茅台的利润进一步压缩。

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